雪越下越大，让许多人本来的方案停滞或许改动。乃至让许多人觉得气候反常，其实，从古至今，这都是再正常不过的天然规律。“八月十五云遮月，正月十五雪打灯”，咱们的先人早就在与大天然的共处中经过调查、考虑、总结、概括出了精确的气候现象。
从昨日开端，关于雪的音讯和报导就开端“霸频”。最多的是关于交通的，当然也少不了许多人将雪当成景色处处摄影的。与走到户外不同，假如是在城区赏雪、拍雪，最吸引人的是在传统修建会集的当地。由砖瓦木石构建的传统修建与雪构成的画面美到不行方物。所以，一到有雪，秀容书院、山西秀容书院博物馆总是会有不少人前来摄影。
由此想到在博物馆的“九原文脉”展厅，总有人看到展柜里陈展的一块砖会充溢猎奇。假如不看阐明，不听解说会很难了解一块砖会有什么价值。
21世纪经济报导记者吴斌 上海报导
2024年，全球首要商场股市一片炽热。
在美股商场，到美东时刻12月13日，纳斯达克指数年内飙升32.74%，标普500指数大涨26.86%，道指涨16.29%。科技巨子纷繁大涨，英伟达本年飙升171.03%，脸书大涨75.78%，特斯拉涨75.74%，亚马逊涨49.68%，谷歌涨36.29%，苹果涨29.48%，微软涨19.83%。
亚洲商场本年全体也有不俗体现。到12月16日，上证指数年内涨13.83%，深证成指涨11.02%，创业板指数涨16.40%，恒生指数涨16.12%，日经225指数涨17.91%。在首要商场中，韩国归纳指数跌6.26%。
在阅历了2024年的大涨后，2025年首要商场将走向何方？联博集团固定收益资深出资策略师黄庆丰、联博基金资深商场策略师黄森玮和联博基金副总经理、出资总监朱良承受21世纪经济报导记者采访时表明，全体而言，下一年股债商场仍有许多出资时机。
美股牛市有望连续
在经济软着陆的布景下，美股涨势或有望连续。
黄森玮对记者表明，参阅美国股市曩昔100年每次的熊市景象，73%的原因都是经济衰退。在美国经济软着陆的预期下，估计下一年美国股市上涨的趋势不变，回撤达20%以上的概率比较低。
从企业盈余的视点看，经过比较2024年和2025年标普500指数各职业每股盈余添加预期，黄森玮以为，信息科技职业的盈余添加较快，2024年增速为18%，2025年为23%，所以现在尚无理由看空美国的科技板块。
美国科技股本年和上一年体现杰出，黄森玮估计下一年科技股仍有望上涨，但和其他板块的涨幅距离或许会缩小，首要是盈余距离会渐渐削减。此外，小盘股是对税率较为灵敏的一个板块，较受惠于特朗普潜在的减税方针，而科技板块对税率变化的灵敏度不高。
危险方面，美国科技公司的估值比较高，因而容错率比较低，一旦财报没有超预期，契合预期或低于预期都或许导致股价大幅动摇。黄森玮以为，出资者也能够留心科技股以外的一些出资时机，比方下一年盈余添加估计会大起伏提高的公司，医疗板块本年的盈余添加估计只要4%，但下一年估计将高达21%；工业板块也有这样的现象，2024年零添加，2025年估计大幅添加19%。
从出资风格看，价值股下一年也值得留心。黄森玮表明，价值股在传统职业比较多，例如金融、工业、医疗。曩昔10年美国生长股长时刻跑赢价值股，从均值回归的视点来看，不是说生长股不值得重视，但出资者能够考虑涣散危险，发掘一些价值股的出资时机。
华尔街也遍及看好美股后市体现。高盛和摩根士丹利猜测，2025年末标普500指数或许触及6500点，美银猜测2025年末标普500指数有望到达6666点，瑞银和德银更是给出了7000点的目标点位。
A股商场有很大幻想空间
跟着美联储进入降息周期，我国“多箭齐发”，“增量方针行动”打开了商场幻想力。
朱良对记者表明，近期A股商场心情快速回暖。在本年年初以及年中的时分，联博我国A股商场心情指数还处在低点，现在指数正快速回暖。
朱良剖析称，不断的超预期影响能够助力经济回暖。9月24日，我国推出一波超预期的影响办法，近期中共中央政治局会议也释放了超预期的活跃信号。此外，本年10月，国务院推出了《中华人民共和国民营经济促进法（草案征求意见稿）》，期望影响民间出资，这也提振了商场心情。伴跟着一系列超预期的影响，朱良信任出资者的决心会继续添加，本钱商场天然也会从中获益。
需求留意的是，尽管最近A股商场呈现了反弹，但许多是动摇比较高、炒概念的“废物反弹（Junk Rally）”。朱良以为，这是不行继续的，商场最终将重视基本面。未来3个月到6个月，那些主题型的、没有基本面支撑的股票价格或许会回归，那些价值风格的出资一开端或许会跑输大盘，但长时间远景达观。
本年9月24日后，许多外资对冲基金进入A股商场，10月8日有些逐渐退出，在此期间长时间耐性本钱在A股的装备份额从5%升到6.1%。朱良剖析称，份额提高的原因在于市值的添加，而不是自动加仓，现在外资的我国股票仓位过低，跟着我国逐渐影响经济，未来装备份额上升可期。
在朱良看来，现在A股商场的全体估值水平是合理的，我国股市是全球最具吸引力的商场之一，跟着我国政府推出更多影响办法，A股商场其实有很大幻想空间。现阶段估值水平显现出资A股胜率仍高。从A股全体估值水平来看，现在的市净率在1.4倍左右。从历史经验来看，2008年以来，当A股市净率回落至1.3~1.5倍时，未来两年累积收益率平均为58%。
关于特朗普的潜在关税，朱良以为不需求过度忧虑，我国对关税的抵挡才能现已增强。2018年我国就现已开端留意涣散出口目的地：兴旺商场的占比在下降，从2004年的60%下降到2023年的43%；“一带一路”建议共建国家的占比从2004年的31%上升到2023年的46%；新式商场的占比从2004年的28%上升到2023年的35%。
事实上，关于我国股市来说，A股商场我国上市公司多为内需导向，经营收入很大份额源于内需，来自美国的十分有限。所以A股最首要仍是靠内需，而我国消费仍有巨大添加空间。
债券商场资金流入或继续
在炽热的股市之外，2024年全球债券商场的体现也较为亮眼。
黄庆丰对记者表明，本年美国、欧洲、亚洲等债券商场都交出了不错的成绩单，全体经济下行的起伏比商场预期小，通胀下滑也带动各国央行逐渐降息。现在全球债市的估值仍具有吸引力，种种利好带动全球资金继续流入债券商场，下一年债券商场继续上涨的概率仍十分高。
货币方针方面，除了日本央行，曩昔一年全球首要央行遍及在降息。黄庆丰估计下一年全球首要央行继续降息的态势不会改动，尽管“特朗普2.0”布景下降息的速度会慢一些，但方向不变，这对债市来说是一个正面的要素。估计本周美联储或许降息25个基点，下一年上半年还会再降息两次左右，随后依据微观经济指标和特朗普方针的经济影响决议下半年的降息脚步。
相关于美国，欧元区全体经济压力更大，下一年欧洲央行降息的速度会更快，黄庆丰估计会有5～6次降息，在下一年夏天利率到达2%左右的中性水平后，欧洲央行会考虑下一步怎么走。
更重要的是，现在美国货币商场基金有近7万亿美元的资金在张望，未来跟着欧美央行继续降息，到时存放在银行的现金利率就越来越不具有吸引力了。黄庆丰表明，这些资金会渐渐回流到债券商场，预估下一年会有2万亿～3万亿美元资金回流债券商场，或许进一步影响债券商场体现。
债券估值也具有吸引力。到11月底，美国10年期国债收益率约为4.2%，美国出资级企业债收益率为5.1%，美国高收益企业债收益率为7.1%，新式商场企业债收益率为6.3%，我国企业债收益率为5.9%，均高于曩昔10年的均值。在黄庆丰看来，2023年、2024年债市大涨之后，现在的估值并没有太贵，在降息的环境下，未来收益率有望进一步下滑，债券价格会上涨。
出资时机方面，黄庆丰看好美国国债，明后两年短期和中期美国国债出资潜力较大，而长时间债券收益率或相对上升，全体动摇会比较大。美国出资级企业债能够供给比美国国债高出将近1%的收益率，现在基本面也不错。我国10年期国债实践收益率约为1.75%，与首要国家相似，下一年仍有继续降准、降息的空间，我国国债也是能够重视的出资板块，一起我国信誉债也能够供给收益率更高的出资时机。
展望未来，黄庆丰表明，全球经济温文添加，通胀率继续下滑，再加上许多央行继续降息，关于债券来说下一年是一个不错的出资时机。
美国对外关税一加再加，美国一线工人仍然保不住作业。
再过一周，美国肯塔基州有百年前史的百富门制桶厂将正式封闭。这家威士忌木桶厂成立于1922年，二战期间曾一度被美国军方征用转为制作枪托、飞机胶合板。
战后这家制桶厂被老牌酒企百富门收买，曩昔多年是美国仅有由烈酒企业自营的威士忌木桶厂。百富门是美国最大的烈酒集团，其前史可追溯至19世纪末，旗下最闻名的莫过于美国本乡威士忌品牌杰克丹尼（Jack Daniels）。
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他的这句话底气十足。在4月15日开幕的第137届我国进出口商品交易会（即“广交会”）首日，他的公司签下20多个订单，金额达近百万美元，其中就包含两个美国订单，第二天又签下一单。两天内他接待了不下30批客户，这使得他声响沙哑，需求边讲边清嗓子。
宋育刚是姑苏穿山甲机器人股份有限公司董事长，他的公司主要做商用服务机器人，主打产品包含AI服务机器人、餐饮配送机器人和酒店配送机器人。采访期间，公司内的两个工作人员先后找到宋育刚，说的是同一个论题——“客商要买样机”。宋育刚直爽答应下来，一起补上一句，“一定要跟客户讲清楚，等展会完毕才干带走。”
卖样机，对宋育刚来说，早已见怪不怪。此前去美国参展时，“运曩昔的样机相同卖光”；广交会首日，一位客户不只要买样机，乃至由于忧虑自己看上的机器被其他客商买走，还提出当场交下订金。
关税大战中，机器人工业首战之地。“其实美国这个关税大棒并不是本年才打的，上一届特朗普政府现已打了。”宋育刚解说，2018年美国对我国出产的机器人加征25%的关税，之后这一关税方针持续保持着。
现在，美国商场尽管在公司出口中仅占比约5%，但美国关税加码音讯一出，宋育刚仍是认真考虑了其关于自己职业会有多大影响，美国客户会不会削减？考虑一番后，他得出结论：在这样一个我国掌握着中心技能的工业，“影响不大”。广交会上的数据供给了支撑。一起，他也给出了判别根据：以近年来热议的工业转移为例，一些服装、电子工业或可迁往东南亚、墨西哥等地，可是这些区域尚不具有机器人出产才干和相关工业链；反观美国，尽管有人工智能技能，可是其硬件才干不强，且本钱过高，美国的产品价格是自己产品的4-5倍。
本届广交会初次增设的服务机器人专区，是许多人心中最火爆的展区之一。一进该展区，就能看到近来爆火的宇树科技人形机器人、四足机器人等，此外还有其他厂商带来的“能听会说会考虑”的人形机器人、咖啡拉花机器人、智能分拣机器人等，共有46家相关企业参展。
记者在现场看到，简直每一个展台都挤满了人，国内外客商纷繁掏出手机摄影、拍视频，不少人还会跟机器人合影留念。据统计，此次服务机器人专区中，长三角企业约占一半，仅仅杭州、姑苏两座城市，就别离有9家、7家机器人企业参展。
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此前据商务部网站发布的音讯，在巴西总统卢拉访华期间，为深化中巴两国经贸文化沟通，“巴西电商周”活动于4月14日正式发动。
“巴西电商周”发动后展开怎么？有何亮点？《每日经济新闻》记者就此在发布会现场向商务部发问。
商务部新闻发言人束珏婷答复《每日经济新闻》记者发问时表明，为进一步拓宽中巴经贸协作，推进巴西产品对接我国市场，在巴西总统卢拉访华期间，商务部发动了“巴西电商周”活动，辅导有关电商渠道，会同上海等省市举行形式多样的电商活动。
特斯拉一季度净利润骤降71%！马斯克：将“大幅”削减政府工作，专心特斯拉
报导称，马斯克在与特斯拉公司投资者举办的电话会议上指出：“下个月，我可能会大幅削减在政府效率部的时刻。”
据报导，在特斯拉公司的财报电话会议上，特斯拉股东提出的首要问题之一是马斯克的作业对公司股价、名誉以及特斯拉轿车和基础设施遭到进犯的负面影响。
据悉，特斯拉公司22日发布的财报显现，本年第一季度该公司营收同比下降9%，轿车业务收入同比下降20%，净赢利同比暴降71%。